9. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Карл Маркс Согласно учению Маркса, капиталистическому хозяйству присущи внутренние противоречия. Они проявляются в том, что при взаимодействии всех капиталистов средняя норма прибыли имеет тенденцию снижаться, несмотря на то, что каждый отдельный капиталист стремится увеличить получаемую прибыль. Это связано с ростом капиталоёмкости производства в силу внедрения более сложных машин, оборудования, технологических процессов, при одновременном сокращении числа занятых в пересчёте на выпуск единицы продукции. Вследствие относительного уменьшения доли затрат на рабочую силу в течение длительного времени норма прибыли на инвестированный авансированный капитал имеет тенденцию к снижению. Если водитель старается, то для стороннего наблюдателя он ведёт машину вполне прямо и уверенно, но водитель тем не менее быстро устаёт, начинает сводить мышцы шеи. Согласно Марксу, логика капитала сама ведёт к этому закону и закон этот проявляется не вопреки, а вследствие технического прогресса. Причина и подоплёка[ править править код ] Согласно политэкономии Карла Маркса среди факторов производственного процесса только рабочая сила наёмных работников так называемый переменный капитал способна создавать прибавочную стоимость и таким образом исполнять цели капиталистического товарного производства. Прочие приобретаемые капиталистами материальные факторы рабы , как несвободная рабочая сила и полная собственность капиталиста тоже сюда принадлежат это так называемый постоянный капитал , который только переносит свою стоимость на вновь создаваемый продукт также с помощью наёмных рабочих. В случае, если машина переносит на конечный продукт больше стоимости , чем она стоит сама, значит продавший машину капиталист понёс убыток в пользу купившего капиталиста. Если же машина перенесла на продукт меньше своей собственной стоимости, значит она нанесла убыток купившему капиталисту в пользу капиталиста продавца машины.

Анализ инвестиционных проектов

Этому показателю присущи все недостатки, свойственные показателю срока окупаемости. Он принимает в расчет только два критических аспекта, инвестиции и денежные поступления от текущей хозяйственной деятельности и игнорирует продолжительность экономического срока жизни инвестиций. Разновидностью показателя расчетной рентабельности инвестиций является показатель, где в качестве числителя в формуле 2. Расчетная рентабельность инвестиций может быть определена также на основе среднегодовой валовой прибыли Пвсг до уплаты процентных и налоговых платежей:

Отношение конечной прибыли к сумме инвестиций показывает, во сколько раз первое больше второго. Для удобства в последнем действии мы.

Показатели оценки роста инвестиционного проекта Кирилл Воронов, Консультационная группа"Воронов и Максимов" Показатели, рассчитываемые без учета стоимости капитала Прибыльность продаж Синонимы: . Данный показатель характеризует эффективность текущих операций и рассчитывается в модели как отношение чистой прибыли к выручке от реализации: Прибыльность продаж не имеет непосредственного отношения к оценке эффективности инвестиций, однако является весьма полезным измерителем конкурентоспособности проектной продукции.

Простая норма прибыли на инвестиции Синонимы: Данный показатель, благодаря легкости его расчета, является одним из наиболее часто используемых так называемых"простых" показателей эффективности инвестиционного проекта. В общем случае простая норма прибыли рассчитывается как отношение чистой прибыли к объему инвестиций и чаще всего приводится в процентах и в годовом исчислении, по следующей формуле: Интерпретационный смысл показателя простой нормы прибыли заключается в приблизительной оценке того, какая часть инвестированного капитала возвращается в виде прибыли в течение одного интервала планирования.

Методы оценки инвестиций Это срок окупаемости и простая годовая норма прибыли, которые широко использовались до распространения дисконтированных оценок. Метод расчета срока окупаемости инвестиций заключается в определении необходимого периода времени, за который ожидается возврат вложенных средств за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта.

При чем применяется два подхода при расчете срока окупаемости: Первый подход заключается в том, что сумма первоначальных инвестиций делится на величину годовых поступлений.

Банковские резервы – 5%, средняя норма прибыли от инвестиций – 15 Рассчитайте банковскую норму прибыли, если ежемесячные расходы банка .

Сравнения между различными нормами прибыли Внешние потоки В присутствии внешних потоков, таких как наличные деньги или ценные бумаги, перемещающиеся в или из портфеля, возвращение должно быть вычислено, дав компенсацию за эти движения. Это достигнуто, используя методы, такие как нагруженное временем возвращение. Нагруженная временем прибыль дает компенсацию за воздействие потоков наличности.

Сборы Чтобы измерить прибыль, чистую из сборов, позвольте ценности портфеля быть уменьшенной суммой сборов. Чтобы вычислить общее количество прибыли сборов, дайте компенсацию за них, рассматривая их как внешний поток и исключите накопленные сборы от оценок. Нагруженная деньгами норма прибыли Как нагруженное временем возвращение, нагруженная деньгами норма прибыли или нагруженная долларом норма прибыли также принимают потоки наличности во внимание.

Они - полезная оценка и сравнение случаев, где инвестиционный менеджер управляет потоками наличности, например частный акционерный капитал. Контраст с истинной нагруженной временем нормой прибыли, которая является самой применимой, чтобы измерить уровень инвестиционного менеджера, который не управляет внешними потоками. Внутренняя норма прибыли Внутренняя норма прибыли который является множеством нагруженной деньгами нормы прибыли является нормой прибыли, которая делает чистую стоимость ноля потоков наличности.

Метод расчета учетной нормы прибыли

Сущность этого метода заключается в определении соотношения между доходом от реализации инвестиционного проекта и вложенным капиталом инвестициями на реализацию проекта или в определении процента прибыли пр. Как правило, расчет нормы прибыли на капитал может проводиться двумя способами 1. Р0 - первоначальные вложения на реализацию инвестиционного проекта, грн 2. При использовании второго способа определяется средний размер вложенного капитала в течение всего срока службы инвестиционного проекта.

В этом случае учитывается сокращение капиталовложений в осн новные средства к их остаточной стоимости. Поэтому для расчета нормы прибыли на капитал применяют следующие формулыли:

внутренняя норма прибыли IRR и дисконтированная суммарная прибыль приоритетности инвестиций IPI (Investment Priority Index), который .. угодно долго. (t) - отношение ожидаемой средней покупательной.

показывает максимально допусти—мый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с дан—ным проектом. На практике любое предприя—тие финансирует свою деятельность, в том чис—ле и инвестиционную, из различных источников. В качестве платы за пользование авансирован—ными в деятельность предприятия финансовы—ми ресурсами оно уплачивает проценты, диви—денды, вознаграждения и другое, то есть несет некоторые обоснованные расходы на поддержа—ние своего экономического потенциала.

Этот показатель отражает сложившийся на предприя—тии минимум возврата на вложенный в его дея—тельность капитал, его рентабельность и рассчи—тывается по формуле средней арифметической взвешенной. Экономический смысл этого показате—ля заключается в следующем: Именно с ним сравнивается показатель , рассчитан—ный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова: Практическое применение данного ме—тода осложнено, если в распоряжении ана—литика нет специализированного финансового калькулятора.

В этом случае применяется ме—тод последовательных итераций с использова—нием табулированных значений дисконтирую—щих множителей. На практике сравнительный анализ инвести—ционных проектов проводится в большинстве случаев при помощи простого сопоставления значений внутренних норм рентабельности. Та—кой подход позволяет устранить влияние субъек—тивного выбора базовой ставки процента на ре—зультаты анализа.

Норма прибыли на капитал

Задать вопрос юристу онлайн Метод расчета учетной нормы прибыли Учетная норма прибыли , применяется для оценки инвестиционных проектов и предусматривает сопоставление средних значений прибыли и инвестиции. Этот метод имеет две характерные черты: Алгоритм расчета исключительно прост, что и предопределяет широкое использование этого показателя на практике. Учетная норма прибыли , называемая также коэффициентом эффективности инвестиции , рассчитывается делением среднегодовой прибыли на среднюю величину инвестиции коэффициент берется в процентах.

Ставка доходности инвестиций - это годовая прибыль от инвестиции Обратите внимание, что средняя годовая норма прибыли — это.

Вычислим среднюю норму прибыли на инвестиции для проекта из примера Среднегодовая балансовая прибыль за четыре года равна: инвестиции в данный проект составляют Средняя норма прибыли на инвестиции равна: При оценке проекта средняя норма прибыли на инвестиции сравнивается со средней нормой прибыли аналогичных проектов в отрасли. Если первая не меньше последних, то проект оценивается положительно.

Если сравниваются несколько альтернативных проектов, то предпочтение отдаётся тому, у которого средняя норма прибыли на инвестиции больше. Главный недостаток этой оценки проекта состоит в том, что она не зависит от фактора времени, о необходимости учёта которого мы говорили во всех лекциях этого курса. Поэтому, например, средняя норма прибыли на инвестиции не изменится, если в проекте из примера 87 вся прибыль будет получена в четвертом году.

Большинство инвесторов предпочтут первый вариант проекта, который обеспечивает доход уже во втором году. Срок окупаемости инвестиционного проекта - это число лет, необходимых для возмещения инвестиционных расходов. Например, если инвестируется 1 руб. Если годовые доходы не одинаковы, то срок окупаемости рассчитать сложнее.

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

Однако, если и установление критериев приемлемости, и финансовый анализ производятся по одному и тому же методу, инвестиционные решения, принятые на их основе, различаться не будут. Как и срок окупаемости инвестиций, метод имеет свои недостатки. Он использует балансовую прибыль а не денежные потоки в качестве оценки прибыльности проектов. Было уже отмечено, что существует множество путей вычисления балансовой прибыли, что дает возможность манипулировать показателем .

Расчетная норма прибыли (РНП) — один из ключевых показателей период , разделенный на средний размер вложенных инвестиций. отношение средней годовой прибыли к усредненной величине вложения.

-2 , , , , , . -2 Совокупная общая норма прибыли в пересчете на годовую основу за летний период, по которому имеются соответствующие данные, составила процента, что соответствует реальной годовой норме прибыли в процента после корректировки на величину ИПЦ Соединенных Штатов ? , Цель Фонда состоит в достижении эталонной нормы прибыли; Фонду удалось превысить эталонную норму прибыли как по облигациям, так и по акциям. -2 ? -2 -2 Как видно из таблицы 2, расчеты с использованием предполагаемой реальной нормы прибыли в размере соответственно 4,5 процента и 2,5 процента при положительном росте числа участников в течение 10 лет на 0,5 процента в год дают следующие результаты: -2 После корректировки на индекс потребительских цен Соединенных Штатов эти показатели прибыли соответствуют реальной отрицательной норме прибыли в размере 6,6 процента и положительной норме прибыли в размере 26,5 процента, соответственно.

-2 Годовая норма прибыли за летний период составила 8,2 процента, то есть реальная норма прибыли с учетом индекса потребительских цен Соединенных Штатов составила 3,8 процента. -2 . , ! -2 , ?

5. Эффективность инвестиций

Но структурные депозиты - например, депозиты, норма прибыли которых связана с работой Нью-Йоркской фондовой биржи - набирают популярность. - . БЕРКЛИ - Начиная с работы Фрэнка Рэмзи, написанной в году, экономисты приняли прагматичный аргумент, что хорошая экономика - это та экономика, где норма прибыли от инвестиций не составляет слишком большое кратное число - менее трех - уровню экономического роста на душу населения.

Даже принимаю во внимание девальвацию песо, норма прибыли в долларах равнялась 2.

инвестиционных проектов: I. Недисконтированные. 1. Срок окупаемости. 2. Средняя норма прибыли. II. Дисконтируемые: 3. Чистая текущая стоимость.

Простой метод также используется для предварительной экспресс-оценки эффективности инвестиционных проектов. Простой метод оценки эффективности инвестиций основан на расчете двух показателей: То есть, за период времени, равный сроку окупаемости, предприятие должно получить такую сумму чистой прибыли, которая возместила бы первоначально осуществленные инвестиции: Чистая прибыль, это средства, остающиеся у предприятия после возмещения из выручки всех текущих затрат и уплаты налогов и других обязательных платежей: Второй показатель, рассчитываемый простым методом — простая норма прибыли.

То есть, простая норма прибыли показывает, какую чистую прибыль получит инвестор на каждый рубль вложенных инвестиций за год квартал, месяц: Легко видеть, что показатель простой нормы прибыли имеет сложную размерность: Однако в инвестиционном анализе этот показатель чаще используется как безразмерная величина или в процентном измерении [68]:

Внутренняя норма доходности

Расчетная норма прибыли на инвестиции [ . Расчетную норму прибыли на инвестиции можно рассчитать по формуле [ . В данном случае, как и для расчетной нормы прибыли на инвестиции, все денежные потоки считаются возникающими в один и тот же момент времени. Полученный коэффициент окупаемости сравнивают с прогнозируемой нормой прибыли , которая, в свою очередь, определяется исходя из стоимости капитала для фирмы см.

Если расчетная норма прибыли превышает прогнозируемую, инвестиции [ .

Расчётная норма прибыли отражает эффективность инвестиций в виде первоначальная стоимость; средняя стоимость между стоимостью на начало .

Задать вопрос юристу онлайн Учетная норма прибыли Учетная норма прибыли , , называемая также коэффициентом эффективности инвестиции, рассчитывается делением среднегодовой прибыли на среднюю величину инвестиции. Значение последней находится делением исходной суммы капитальных вложений на 2, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны; если допускается наличие остаточной или ликвидационной стоимости то ее оценка должна быть учтена в расчетах.

Существуют разные алгоритмы исчисления показателя ; в частности, распространенным является следующий: Данный показатель чаще всего сравнивается с некоторой модификацией коэффициента рентабельности активов , рассчитываемого делением дохода собственников фирмы на общую сумму средств, авансированных в ее деятельность итог среднего баланса-нетто В принципе, возможно установление специального порогового значения, с которым будет сравниваться , или даже их системы, дифференцированной по видам проектов, степени риска, центрам ответственности и др.

Основной недостаток критерия — неучет временной ценности денег.

Как увеличить оборачиваемость? Заказывайте товар чаще